（1）、股指期货采用保证金交易，可以双向交易。 　　（2）、杠杆效应放大了投资风险与收益，一旦出现亏损，可能会造成大于初始保证金的损失。　　（3）、股指期货采用每日无负债结算制度，如果价格变动向不利于投资者持有头寸方向变化，投资者有被追加保证金的可能，一旦不能补足就有可能被强制平仓。 　　（4）、合约月份为交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约。 　　（5）、股指期货是“零和”游戏，而股票是可以“增值”
12、计划你的交易，交易你的计划
　　交易三步曲： 　　（1）、价格预测－做什么 　　 好的开始是迈向成功的第一步。在预测过程中，利用基础分析和技术分析确定趋势，最终决定是看涨还是看跌，如果价格预测出现错误，则以后所做的都会出现问题。 　　（2）、时机选择－何时做 　　 机会是等出来的不是追出来的。投资者在股票市场是买预期，每一个成交价都是买卖双方对未来股市预期分歧的体现。虽然任何一个点位买卖都有道理，但不是每一个点位都是好的入市点或出市点。由于股指期货采用保证金杠杠原理以小博大，给投资者改正错误的机会不多，因此在交易中时机选择非常关键，而一个好的入市点可以给你很多次改正错误的机会。 　　（3）、资金管理－做多少。 　　对于投资者来讲，如果您不懂市场分析（价格预测）、没有时间盯盘（时机选择）、又不具备坚强的性格（心里承受能力低），您只要做到严格的资金管理，就不会在投机市场中出现太大的风险。资金管理不好，即使行情看对了、一路顺势交易也会出现亏损；资金管理的好，即使行情看错了、始终逆势交易也不会出现风险。　　 资金管理掌握原则：　　（1）、在投机市场中投资总额必须控制在自有资产的50%以内；　　（2）、每次交易量控制在可用资金的10%－30%以内，最多不能超过50%；　　（3）、单笔交易最大亏损额必须控制在总资金的10%以内；　　（4）、每次交易都应当设置止损指令，让利润充分增长；　　（5）、以金字塔方式买入，以金字塔方式卖出；　　（6）、风险收益比为1：3；　　（7）、交易头寸以长线短线相结合。
13、建立适合自己交易风格的交易系统
　　交易系统是一套完善的交易规则，这一交易规则应当是客观的、量化的、惟一的，它严格规定了投资的各个环节，要求投资者完全按照其规则进行操作。　　（1）、交易系统内容： 　　　　①市场分析――买卖什么 　　　　②时机选择――何时买卖 　　　　③风险控制――何时止损 　　　　④持仓时间――何时退出　　　　⑤资金管理――买卖多少　　　　⑥交易心态――性格经验　　（2）、交易系统好处：　　　　①树立投资理念消除交易中的主观随意性，减少下单前的恐惧、持仓中的焦虑和平仓后的　　懊悔；　　　　②保证交易的连贯性；投资者按照交易系统给出的信号交易，确保交易思路的连贯性；　　　　③有效控制交易中的风险交易系统中的风险管理和资金管理为投资者建立起有效的风险控　　制。　　（3）、设计交易系统原则：　　　　①了解自己的交易风格明确后相应选择短线交易、中线交易或长线交易。　　　　②设计适合自己交易风格的交易系统；好的交易系统是非机械的，适合自己个性，有完整　　的交易思想、市场分析和操作方案的。　　　　③评估交易系统好的交易系统必须有可操作性、有明确的交易信号、有控制风险的能力、　　有获利能力并且是适合自己的。　　（4）、交易系统主要包括　　　　①顺势交易系统（趋势跟踪系统）发现趋势，顺势交易（顺势交易好处、概率）　　　　交易原则：追涨（上升趋势）杀跌（下跌趋势）葛蓝碧法则、四周交易法则　　　　②形态交易系统（形态识别系统）　　　　当出现形态后按照形态相应交易，形态有反转形态和持续形态两种　　　　交易原则：按照形态以及突破后的测量目标交易缺口、形态突破、波浪理论、　　　　③逆势交易系统（反趋势系统）　　　　当趋势不明确时，寻找相对高点与低点反向交易　　　　交易原则：高抛低吸支撑阻挡、黄金回调买入、滩平操作法、背离　　小结：如果您是长线投资者，相信长线是金的投资理念，那么选择顺势交易买入并持有；如果您是中线投资者，对长期投资抱怀疑的态度，那么选择形态交易；如果您是短线交易的高手，对跑赢整个行情充满信心，那么选择逆势交易系统。

5、股指期货套期保值的原理是什么？ 　　股指期货套期保值和其他期货套期保值一样，其基本原理是利用股指期货与股票现货之间的类似走势，通过在期货市场进行相应的操作来管理现货市场的头寸风险。 　　由于股指期货的套利操作，股指期货的价格和股票现货（股票指数）之间的走势是基本一致的，如果两者步调不一致到足够程度，就会引发套利盘入\0这种情况下，那么如果保值者持有一篮子股票现货，他认为目前股票市场可能会出现下跌，但如果直接卖出股票，他的成本会很高，于是他可以在股指期货市场建立空头，在股票市场出现下跌的时候，股指期货可以获利，以此可以弥补股票出现的损失。这就是所谓的空头保值。 　　另一个基本的套期保值策略是所谓的多头保值。一个投资者预期要几个月后有一笔资金投资股票市场，但他觉得目前的股票市场很有吸引力，要等上几个月的话，可能会错失建仓良机，于是他可以在股指期货上先建立多头头寸，等到未来资金到位后，股票市场确实上涨了，建仓成本提高了，但股指期货平仓获得的的盈利可以弥补现货成本的提高，于是该投资者通过股指期货锁定了现货市场的成本。 6、股指期货套期保值分析 　　卖出股指期货套期保值 　　已经拥有股票的投资者或预期将要持有股票的投资者，如证券投资基金或股票仓位较重的机构等，在对未来的股市走势没有把握或预测股价将会下跌的时候，为避免股价下跌带来的损失，卖出股指期货合约进行保值。这样一旦股票市场真的下跌，投资者可以从期货市场上卖出股指期货合约的交易中获利，以弥补股票现货市场上的损失。  　　例1：国内某证券投资基金，在06年6月2日时，其股票组合的收益达到了40%，总市值为5亿元。该基金预期银行可能加息和一些大盘股相继要上市，股票可能出现短期深幅下调，但对后市还是看好。决定用沪深300指数期货进行保值。  　　假设其股票组合与沪深300指数的相关系数β为0.9。6月2日的沪深300指数现货指数为1400点，假设9月到期的期货合约为1420点。则该基金的套期保值数量为：（5亿/1420 ×100） ×0.9=3169手。  　　06年6月22日，股票市场企稳，沪深300指数现货指数为1330， 9月到期的期货合约为1349点。该基金认为后市继续看涨，决定继续持有股票。具体操作见下表：  日期 现货市场 期货市场  06/06/02 股票市值为5亿元， 沪深300现指为1400点 以1420点卖出开仓3169手9月到期的 沪深300指数期货，合约总值为 3169 × 1420 × 100=4.5亿元  06/06/22 沪深300现指跌至1330点， 该基金持有的股票价值减少5亿× 4.5%=2250万(4.5%=0.9*70/1400) 以1349点买入平仓3169手9月到期的 沪深300指数期货，合约价值为： 3169 ×1349 ×100=4.275亿元  损益 价值损失2250万元 盈利2250万元  状态 继续持有5亿股票 没有持仓  　　 　　买入股指期货套期保值 　　当投资者将要收到一笔资金，但在资金未到之前，该投资者预期股市短期内会上涨，为了便于控制购入股票的时间，他可以先在股指期货市场买入期指合约，预先固定将来购入股票的价格，资金到后便可运用这笔资金进行股票投资。通过股指期货市场上赚取的利润补偿股票价格上涨带来的损失。例2：某投资者在今年3月22日已经知道在5月30日有300万资金到帐可以投资股票。他看中了A、B、C三只股票，当时的价格为10元、20元和25元，准备每个股票投资100万，可以分别买10万股、5万股和4万股。由于行情看涨，担心到5月底股票价格上涨，决定采取股票指数期货锁定成本。假设经统计分析三个股票与沪深300指数的相关系数β为1.3、1.2和0.8，则其组合β系数= 1.3× 1/3+1.2 ×1/3+0.8 ×1/3=1.1。3月22日沪深300指数的现指为1050点，5月30日沪深300指数的现指为1380点。 假设3月22日6月份到期的沪深300指数期货合约为1070点，5月30日6月份到期的沪深300指数期货合约为1406点。所以该投资者需要买入的期货合约数量=3000000/（1070 ×100） ×1.1=31手。具体操作如下：  日期 现货市场 期货市场  06/03/22 沪深300现货指数1050点。 预计5月30日300万到帐，计划购买A、B、C三只股票，价格为： 10元、20元和25元 以1420点卖出开仓3169手9月到期的 沪深300指数期货，合约总值为 3169 × 1420 × 100=4.5亿元  06/05/30 沪深300现货指数上涨至1380点，A、B、C三只股票价格上涨为：14.2元、27.68元和31.4元，仍按计划数量购买，所需资金为：406万元 以1406点卖出平仓31手6月到期的 沪深300指数期货，合约价值为 ：31 ×1406 ×100=436万元  损益 资金缺口为：106万元 盈利106万元  状态 持有A、B、C股票各10万股、 5万股和4万股 没有持仓

归纳起来可以说有三大要务：即关注权重股走势、做足收市功课、注意控制风险。　　　　（1）、关注权重股的走势　　市场的有句俗话说得好“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”，一般期指的大户总会有手段来控制局面，拉升或者打压成分股中权重大的股票影响现货市场，从而拉高或压低期指的走势，这在香港市场比较典型，如中移动（0941）股份是被市场公认的风向标，因它的盘子相对比汇丰（0005）要轻，股价亦低很多，但权重位居第二，容易被大户基金左右，此外，汇丰、长实为首的地产股份也是基金持仓对象，它们的走势也直接影响到指数的变化，因此，我们在做指数期货投资的时候，也需密切留意。　　在A股市场中，中国银行、中国石化、G宝钢、G长电、G联通、中国国航、大秦铁路等个股对指数的影响较大，将来参与A股指数期货的投资者，应该注意这些股票的走势。　　（2）、做足收市功课　　期指交易与投资股票类似，也分为长期与短期投资，笔者在这里主要讲的是“即日鲜”即超短线交易的策略。这种交易方式主要依赖于技术性分析，比方说，我们需要在每天收市后，测算次日的走势，这可能需要长期关注市场的敏感度积累，对于经常交易的投资者来说，一般情况下是能够大概预测到短期的阻力位、支撑位及中轴点位，只是在交易当中，投资者由于心理素质的差异，从而导致盈亏的结果不同。在这里，笔者介绍一种常用测算点位的方法--三等分法：我们把当天的最高价称为H，把当天最低价称为L，把当天的收市价称为C，波幅TR为最高价与最低价之间的差额即TR＝H-L，然后，预测第二天的最大阻力位叫做AH．预测次初级阻力位叫做BH，预测初级支持位叫做BL，预测最大支持位叫做AL；同时，一个重要的中轴位CDP是三数之和除以3的平均价，这个CDP实际是当天的平均波幅．但它刚好是第二天的中轴位。各预测价位的计算公式是：CDP=（H+L+C）/3；AH=CDP+TR；BH=2CDP-L；BL=2CDP-H；AL=CDP-TR。　　当然，公式是死的，市场是活的，这些指标只能作为参考的依据，同时需结合自己对市场的敏感度作修正。　　（3）、遵守纪律控制风险　　股指期货具有较大的杠杆效应，高风险高回报的品种，当日的涨跌波动较大，香港市场又经常会出现跳空缺口，因此，及时设好止损，控制风险是十分重要的。尤其是对一般资金额度有限的散户来说，当市况出现与自己期望相反的走势时，若不及时止损，时刻有爆仓的风险。除了设止损位之外，投资者还需切忌“手痒”，并要具有敢于承认失败的勇气。有句俗话“决定越多，错误越多”，期指一般都实行T+0制度，可进行多次交易，有些投资者做了几单交易，发现均有收益，贪婪的心理就会出现，做了一单，还想多赚一点，最后的结果是盈利回吐，甚至还出现倒亏，最后以后悔收场。此外，要敢于面对失败，几单失误后，不要抱有立刻寻找一个大的机会翻本的心理，有这种心理的结果是越做越错，越错越做，恶性循环；而最好的方式是马上收手，总结经验，调整自己的状态。

[ 本帖最后由 空中的风筝 于 2007-10-4 10:32 编辑 ]